Стимулируют ВВП – разгонят цены. Экономист предупредил о последствиях снижения ставки рефинансирования в Беларуси
С 31 мая в Беларуси снова снизится ставка рефинансирования, уже в пятый раз за этот год. Она составит 9,75%. Чего с помощью этой стратегии пытаются достичь экономические власти и чем угрожают такие шаги, «Белсат» спросил экономиста Дмитрия Крука.
Национальный банк с нынешнего января постоянно понижает ставку рефинансирования. До этого почти год, с прошлогоднего апреля, она не менялась и составляла 12%.
С 23 января ставка снизилась до 11,5%, с 1 марта – до 11%, с 3 апреля – до 10,5%, со 2 мая – до 10%, а с 31 мая будет 9,75%.
Самое очевидное, что это дает – более дешевыми становятся кредиты (правда, одновременно снижается прибыль депозитов). Именно доступными кредитами экономические власти хотят подтолкнуть рост валового внутреннего продукта. Как раз это, как объяснил в разговоре с «Белсатом» старший научный работник исследовательского центра BEROC Дмитрий Крук, основная цель тех, кто руководит в Минске:
«Фактически Нацбанк почти полностью игнорирует инфляционные соображения, и делается это с оглядкой на то, что в 2022 году был существенный спад ВВП, а теперь нужно сделать все, чтобы как можно быстрее восстановить уровень ВВП и доходов беларусов. Это не только позиция Нацбанка, это консолидированная позиция экономических властей. Это говорит, что административная роль регулятора существенно снизилась».
Нацбанк, понижая ставку рефинансирования, ссылается на замедление инфляции. По словам Крука, регулятор считает, что экономика защищена от роста цен искусственным сдерживанием. Однако этот механизм достаточно шаткий, отметил собеседник «Белсата»:
«Не факт, что, если ценовое давление возрастет, механизм регулирования цен будет надежным. Вполне возможно, что, чтобы избежать дефицита, даже в рамках этого механизма будут вынуждены давать разрешения на повышение цен. И все больше сигналов в выступлениях чиновников, что от этого ценового регулирования в таком чрезмерно жестком виде если не откажутся полностью, то будут его смягчать».
Главное последствие таких действий Нацбанка – разгон инфляции, заявил Дмитрий Крук:
«Инфляция – инерционная вещь. То, что на нее влияет сегодня, очевидным становится через 4 или 6 месяцев. Сегодня как раз складываются причины для будущего ускорения инфляции. Это почти неизбежно».
Эксперт признал, что низкая ставка рефинансирования дает вклад в рост ВВП, к чему стремятся власти, однако не определяющий.
«Главная роль принадлежит экспорту, пока ситуация достаточно привлекательно выглядит. С большой вероятностью можно говорить, что в этом году в дополнение к возобновлению экспорта нефтепродуктов значительно нарастили экспорт и калийных удобрений. Это основные факторы, которые подталкивают рост ВВП», – уверен собеседник «Белсата».
Крук не исключает, что, несмотря на риск разгона инфляции, Нацбанк могут принудить к дальнейшему снижению ставки рефинансирования.
«До 2019 года Нацбанк был конечным центром одобрения подобных мер, сейчас они скорее исполнители. Фактически они подчиняются указаниям, которые формируются то ли в администрации, то ли в правительстве. В этом году они очень хотят продемонстрировать высокий темп роста ВВП, соответственно, если он начнет замедляться, вполне вероятно будут давать команду: давайте снижайте дальше», – считает экономист.
По его подсчетам, сейчас ставка рефинансирования в Беларуси должна быть не ниже 11%.
Сергей Крот / АА belsat.eu
