«За банкет расплатятся беларусы». Почему растет экономика и зарплаты – и надолго ли это?

В течение пяти месяцев с начала года беларусская экономика показывает рост. И что еще более необычно – растут реальные доходы населения. «Белсат» поинтересовался у экономиста Дмитрия Крука, откуда такой успех, долго ли он продлится и чего ждать дальше.

Люди идут по Комаровскому рынку.

Фото: Белсат

В январе–мае ВВП Беларуси увеличился на 5,2% год к году, и в этом году этот показатель растет из месяца в месяц. В январе было 2,8%, в январе–феврале – 4%, в январе–марте – 4,1%, в январе–апреле – 5,1% по сравнению с таким же периодом в прошлом году.

Ранее эксперты говорили, что ВВП некуда расти, так как предприятия и без того уже загружены почти в полную силу. Экономист Исследовательского центра BEROC Дмитрий Крук в разговоре с «Белсатом» признал: аналитики ошиблись. Однако экономика остается больной.

«В конце прошлого года и первые два месяца этого года довольно ярко была видна тенденция на замедление роста выпуска. Это достаточно логично укладывалось в сложившуюся макроэкономическую среду», – говорит Крук. Он, впрочем, считает, что нынешний всплеск – это ненадолго, «несколько месяцев, пара кварталов – максимум». Причина – накапливающиеся макроэкономические диспропорции.

Двигатели экономики

Сейчас ВВП растет благодаря трем причинам:

• потребительский спрос;
• специфические отраслевые эффекты;
• определенное восстановление спроса на российском рынке.

Потребительский спрос разгоняется благодаря быстрому росту зарплат, расширению кредитования и оптимизму домохозяйств, объясняет собеседник «Белсата»:

«За ростом зарплат стоят проблемы на рынке труда, прежде всего связанные с большим количеством уехавших людей, что приводит к тому, что работодатели повышают зарплаты больше, чем это диктует финансовая логика, и иногда уходят в финансовые проблемы. Предприятия частично жертвуют своим финансовым здоровьем, чтобы поддержать рост зарплат в условиях нехватки работников. Пока им позволяет это собственное финансовое положение, они на максимум это делают».

На фоне вынужденной щедрости предприятий деньги налево и направо раздают банки:

«Это связано с чрезмерно мягкой монетарной политикой и здесь важно иметь в виду инерцию: значительная часть мер, приведших к существующему положению, были приняты еще в прошлом году. Не всегда мгновенно импульсы монетарной политики отражаются на потребительском спросе. То, что делали во втором полугодии монетарные власти, сейчас трансформируется в повышенный спрос и повышенное кредитование».

Третий фактор, толкающий потребительский спрос, – экономико-психологический. Здесь идет речь об опросах домашних хозяйств, и сейчас «один из наиболее привлекательных периодов с точки зрения того, как сами домохозяйства оценивают собственное положение и перспективы».

«Кратко это можно охарактеризовать как чрезмерный потребительский оптимизм. Корни этого оптимизма, как мне кажется, связаны с тем, что в 2022 году царили чрезмерно негативные настроения, они не сбылись, и это привело к другой крайности: нынешнее положение многие хозяйства считают устойчивым и довольно привлекательным, а это ведет к такому кругу: подрастает потребительский оптимизм, люди тратят больше, и это отражается в макроэкономической статистике, подстегивает рост ВВП и создает почву для еще большего оптимизма».

Такой замкнутый круг долго не проживет, уверен экономист:

«Это не безгранично может существовать. В значительной степени этот условно благотворительныйй круг сохраняется благодаря тому, что искусственно регулируется рост цен.

Что касается «специфических отраслевых эффектов», тянущих ВВП вверх, то Дмитрий Крук обратил внимание на сельское хозяйство. На предприятиях АПК производство растет благодаря погоде, «которая в этом году лучше прошлогодней»:

«Немного сдвинулись в связи с погодой графики посевной и других сельскохозяйственных работ. В итоге видим, что сельское хозяйство не через спрос, а скорее именно из того, как сложилась внешняя ситуация, растет повышенными темпами».

Снимок имеет иллюстративный характер.

Фото: Freepik

Третья составляющая нынешнего роста беларусской экономики – определенное восстановление спроса на российском рынке.

«Этот спрос сыграл важную роль в 2022-м – первом полугодии 2023-го, потом было его проседание. Когда мы в целом смотрим физический объем экспорта, во второй половине 2023-го было проседание, а с начала 2024 года началось определенное восстановление. То есть, говорить, что это вот принципиально новый спрос, новый толчок, не считаю правильным. Это возвращение к пикам середины прошлого года, это скорее компенсация тех потерь, которые были в конце прошлого года», – подчеркнул Крук.

Поиск внутренних резервов

Собеседник «Белсата» признает, что при хорошем стечении обстоятельств экономике есть куда расти, так как отдельные отрасли не использовали весь потенциал.

«Если мы посмотрим на более продолжительную историю восстановительного роста с середины 2022 года, спрос из России – база, на которой базировалось все остальное. Да, он достиг определенного потолка где-то в июле – августе прошлого года, потом был постепенный отскок вниз, а потом снова постепенное возвращение к этому потолку. И именно здесь играет роль интенсивное использование производственных мощностей, о которых мы говорим, что да, они почти достигают пика. Но в отдельных отраслях эти мощности используются не полностью», – замечает эксперт.

Экономист не исключает позитивных сдвигов в сельском хозяйстве, транспорте, строительстве, информационных технологиях. «Но там другого рода проблемы, там проблема с тем, насколько устойчив будет спрос», – говорит Крук.

За чей счет банкет?

Нынешнее процветание с высокими зарплатами, бешеным потреблением и ростом экономики фактически оплачивают компании:

«Работодатели платят зарплату выше экономически обоснованной. И делают это, жертвуя частью своего финансового благополучия: если рентабельность для какой-то отрасли нормальная 7-8%, работодатели, компании, идут на то, чтобы поддерживать ее на уровне 2-3%, чтобы просто продолжать существовать».

«Фундаментальный вопрос 2024 года: насколько близко реальный сектор, если мы среднюю температуру по больнице берем, подошел к финансово критической черте своего существования, насколько существующий уровень рентабельности позволяет выживать», – подчеркнул Дмитрий Крук.

Он сетует, что власти и предприятия сознательно скрывают статистику, поэтому истинное состояние реального сектора – тайна:

«Проблема в том, что обобщенные средние данные, которые мы имеем, не информативны. Ситуация весьма существенно может отличаться в зависимости от отрасли и даже в одной отрасли в зависимости от специфики предприятия».

К тому же финансовое состояние компаний оценивается по национальным стандартам бухгалтерской отчетности, а там есть где подрисовать действительность. Именно достоверность такой информации принципиально важна, чтобы рассуждать о том, как чувствуют себя предприятия. И если этого не знать, то в один прекрасный день все спросят: «Ой, а что случилось?»

«Мы не можем дать ответ на фундаментальный вопрос, насколько близки фирмы к той условной критической грани финансового положения, после которой мы можем говорить, что существуют предпосылки для какой-то финансовой турбуленции в виде, например, того, что они не в состоянии обслуживать свои кредиты, или дополнительного давления на цены», – говорит специалист.

Точно оценивать финансовое состояние компаний важно, чтобы успеть как-то выкрутиться и вовремя принять меры. Удержать предприятия на плаву поможет повышение цен, отмечает Крук:

«А смягчение директивного регулирования цен повлечет за собой инфляционный всплеск. Либо мы будем иметь другую ситуацию: если предприятия будут испытывать существенные проблемы с обслуживанием кредитов, соответственно, это может перекинуться на банковский сектор».

Тезис о том, что у реального сектора не все хорошо с деньгами, которыми осыпают работников, чтобы те не разбежались, позволяет делать вывод, что без размораживания цен расти некуда:

«Несмотря на существенное повышение темпов роста последние три месяца, принципиальный вывод: рост будет замедляться и фактически мы близки к тому, чтобы снова стала очевидной стагнация. Этот вывод для меня остается актуальным, только с оговоркой, что еще на несколько месяцев вперед картинка будет выглядеть немножко лучше»

Ужасающий рост цен

Пока зарплаты растут, а цены сдерживаются, увеличение реальных доходов беларусов достигло максимума за все время наблюдений Белстата. Соответствующую статистику ведомство публикует с 2015 года. В январе–апреле этого года показатель вырос на 9,8% год к году, и такого за девять лет не было никогда.

В мае средняя начисленная зарплата в Беларуси достигла 2219,2 рубля, а в Минске так вообще почти 3000.

Но, как часто бывает, есть одно «но»: цены не заморозишь навсегда. Формально они действительно растут понемногу, но на самом деле готовятся вырваться на свободу – подобно лаве в будто бы потухшем вулкане.

«Жесткое регулирование цен ухудшает положение фирм. Могу понять, что отдельный человек не задумывается, в каком финансовом положении фирма, но это в конечном итоге влияет на него через зарплаты. Если фирма пересечет ту критическую границу и будет не в состоянии дальше повышать зарплаты, так как она уже просто в минус будет уходить, то она не будет этого делать», – констатировал экономист центра BEROC.

Он считает, что компании уже подошли к краю, и если так, то рост зарплат или замедлится, или вообще они начнут сжиматься.

Выходом может стать размораживание цен, и тогда нельзя исключать взрыва «инфляционного вулкана»:

«Если власти будут видеть, что всё, да, мы дошли до этой критической границы, они просто отпустят тиски и позволят ценам «немножко повыситься». Но здесь можно открыть ящик Пандоры: если инфляция длительное время сдерживалась и появились первые импульсы, дальше процесс может быть или совсем неконтролируемым, хотя пока для этого оснований не вижу, или относительно неконтролируемым».

Вот здесь беларусы и почувствуют «прелесть» популистской меры властей:

«Для людей это опасно тем, что пока – да, с ценами, кажется, все Ок, но в какой-то момент цены могут зажить своей жизнью, и компенсировать весь тот период, когда они не повышались, очень бурным стремительным ростом и даже его опередить: вырасти больше, чем они бы выросли, если бы они росли естественным образом».

Таким образом, пока нынешний банкет благосостояния оплачивают предприятия, а потом экономика выставит счета и гражданам:

«Это не бесконечный механизм, пока есть возможность »срезать жирок« с фирм, и это то, что нынешние власти сознательно делают, – хотят, чтобы фирмы оплатили эту значительную часть банкета. Потом все расходы могут быть переведены непосредственно на домохозяйства через повышенную инфляцию».

«ВВП сам себя не создает»

В апреле этого года Белстат насчитал 4 127 000 занятых в экономике, и это почти на 200 000 меньше, чем в апреле 2020 года. Дмитрий Крук отмечает: нехватка работников сначала вызывает увеличение зарплат, а потом становится препятствием для роста экономики:

«Именно критической ситуация будет ощущаться на более длительном промежутке времени. Если не хватает рабочих рук, это не дает возможности создавать товары и услуги, которые в ином случае могли бы создаваться. Есть такой афоризм: »ВВП сам себя не создает, его создают люди«. Если этих людей не хватает, как-то компенсировать этот недостаток через более высокие зарплаты, более длительную занятость отдельных людей можно, но бесконечно это делать невозможно».

Аналитик называет проблему нехватки работников «структурным, фундаментальным, масштабным вызовом».

«Если хотят не допустить эмиграции, и фактически сейчас многие отрасли конкурируют с соседними странами за рабочую силу, единственное, что могут делать – повышать зарплаты, и именно это происходит. Если бы этого неестественного повышения зарплат за последние полтора года не было, уехало бы не на один десяток тысяч людей больше. Этот тренд с ростом зарплат частично замедляет исключительно экономическую эмиграцию», – констатирует собеседник «Белсата».

Среди вариантов решения проблемы – привлечение мигрантов, однако «большой вопрос», откуда в Беларусь могут ехать иностранцы и насколько устойчивым будет такой приток.

«Важно помнить, что вопросы миграции с экономической точки зрения – это плюс, но они могут вызвать социальную напряженность. Вопрос для Беларуси, откуда и какие мигранты могут приезжать и на каких условиях, такой чувствительный. За последние полгода звучало, что нам пора подумать о привлечении мигрантов, однако существенных последовательных шагов пока не видно, но не исключаю, что это направление будет развиваться», – сказал Крук.

Импорту – бой

Еще одна проблема, возникшая перед нынешними властями, – дефицит внешней торговли. В январе–апреле этого года импорт превысил экспорт на $154 млн (в прошлом году сальдо было положительным: $147 млн).

Собеседник «Белсата» констатировал, что физические объемы экспорта почти достигли прошлогодних максимумов, но денег за этот экспорт страна получает меньше, так как ценовые условия не такие роскошные.

Ну а импорт растет в том числе из-за активного потребления: если берут, то берут всё, и товары зарубежных производителей.

«Полагаю, в прошлом году импорт сократился искусственными методами. Сейчас более такой естественный процесс его обновления. И тут вопрос, будут ли власти смотреть на это сквозь пальцы или откроют глаза и попробуют, как они любят, директивно ограничивать импорт. С большой вероятностью они будут прибегать к механизмам директивного регулирования импорта, пытаться его различными мерами уменьшить. В их логике это такая одна из потенциальных возможностей немножко выровнять ситуацию во внешней торговле и позитивно повлиять на другие макроэкономические показатели», – рассуждает экономист.

Рубли на болоте

«Главная черта последних более двух лет – внешняя торговля, и вообще все, что связано с валютным рынком, стало очень неустойчивым», – так Дмитрий Крук ответил на вопрос, что будет с рублем. Эксперт не видит предпосылок, что в ближайшее время случится обвал, но в целом исключать этого нельзя: вдруг новые санкции или закрытие щелей в ранее введенных ограничениях – и вот они, курсовые прыжки.

«Это очень неустойчивая почва. Как прогулка по торфянику. Кажется, все равно, но на каждом шагу можно провалиться, потому что под почвой нет ничего. Валютный рынок напоминает такую ситуацию. Сказать, что завтра или послезавтра произойдет существенный толчок, оснований нет. Но что такие толчки будут происходить регулярно и в направлении обесценивания беларусского рубля, для этого перспектив и предпосылок достаточно много», – подытожил аналитик экономического центра BEROC.

Степан Кубик / ИР belsat.eu